最近A股走牛股市去杠杆，今年236只股票翻倍，媒体上都在讨论谁在这些股票上受益了。

很明显，医药基金赚得盆满钵满。可当我翻开股吧，看到的却是散户们一片哀嚎："为什么我买的股票业绩好就是不涨？"诸如此类的抱怨，说到底，可能连机构的套路都没看清。

一，炒创新药的套路

实际上，这波医药股行情，都是满满的套路。简单说就是多方得利，因缘和合。

大家试想，一家国际医药巨头，采购我国药企的BD，其中三生制药是最大的一单，首付12亿美元，大概85亿人民币，之后的里程碑付款，要看销售掉多少了。而三生制药的股价，今年翻了5倍，增加了大约400亿人民币。

三生制药这炮打响之后，后面就不得了了，石药集团跟阿斯利康的协议，首付才1.1亿美元，后面的销售里程碑到底能不能达到是，谁都不知道。但1.1亿，直接让石药翻倍了，市值增加了400多亿人民币。

那么，资本是相通的，投行先布局，然后海外大药企在找中国药企买个研发成果，合同做的大，首付一点点，但市值的增幅可能是首付的50倍、100倍。等于让港股通的股民出钱帮他们买国内药企的研发成果，外带还多赚一笔差价。所以创新药行情大的一塌糊涂。后面的医药基金自然也分一杯羹。

所以，医药板块现在不是业绩的事情，甚至未来的业绩预期也不用看。如果能看到机构炒作的动作，那么这些动作才是第一重要的。

二、业绩神话的破灭

很多人炒股有个根深蒂固的误区：业绩好=股价涨。这逻辑简单得就像说"长得帅=人品好"一样可笑。我在大学研究行为金融学时，教授就反复强调：股价是企业未来现金流的折现，而不是过去成绩单的复印件。

看看「奥康国际」这个活教材。7月12日发公告说上半年营收下降21%，预计亏损。按常理该跌吧？结果人家半年涨了50%！而那些天天喊"价值投资"的散户，早就被震下车了。

更讽刺的是「英搏尔」，主营利润双增长，股价却像泄了气的皮球。这让我想起2015年牛市时，有个老股民指着K线图跟我说："股市里最不值钱的就是'应该'二字。"

PS1：

上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

三、数据不会说谎

十年前我开始接触量化交易时，发现个有趣现象：当「机构库存」数据持续活跃时，股价就像被无形的手推着走。这个橙色柱状图成了我的投资罗盘。

「奥康国际」从4月开始就获得机构持续青睐，哪怕业绩亏损也挡不住资金涌入。而「英搏尔」的机构资金就像躲瘟神一样避之不及。这印证了我导师的话："在股市里，资金流向比财务报表更接近真相。"

多数人炒股像在玩"大家来找茬"，盯着财报数字钻牛角尖。殊不知机构早就在玩"三维弹球"，他们看的是产业趋势、资金博弈、情绪周期。就像今年医药科技板块的爆发，表面看是行业景气，实则是全球资金在押注中国产业升级。

舒泰神被49只基金重仓，胜宏科技被摩根大举买入，这些动作在数据上早有端倪。可惜散户总等股价翻倍了才后知后觉，然后追高站岗。这让我想起《股票作手回忆录》里那句："华尔街没有新鲜事，因为人性永不变。"

好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

声明

以上相关信息是本人在网络收集，希望大家喜欢！

部分数据、信息，如有侵权，请联系本人删除。

本人不推荐任何个股与操作。所有以本人名义涉及投资利益关系的股市去杠杆，都是骗子。

• 股市去杠杆